2017年對(duì)于歐洲來說又是一個(gè)難熬的年頭，因?yàn)?017年是歐洲政治的“暴風(fēng)雨”之年，歐盟這艘由驅(qū)逐艦和舢板拼湊成的航空母艦如何在明年槍林彈雨般的風(fēng)險(xiǎn)事件中航行，也將讓全球市場(chǎng)在其激起的巨浪中隨之起起伏伏。以下按照風(fēng)險(xiǎn)程度高低列出了歐洲各國在2017年可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　意大利 意大利修憲公投將于2016年12月4日舉行，雖然這是在今年發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事件，但對(duì)于2017年的歐洲卻有深遠(yuǎn)影響。根據(jù)民調(diào)顯示，目前民眾的傾向已經(jīng)慢慢從Yes轉(zhuǎn)向了No，并呈勢(shì)均力敵之勢(shì)。另外，20-30%被調(diào)查對(duì)象不確定自己將投向哪個(gè)陣營，因此公投結(jié)果具有高度不確定性。如果公投被民眾否決，很可能提前舉行大選。而提前大選的贏家很可能是民粹主義政黨五星運(yùn)動(dòng)，而五星運(yùn)動(dòng)許諾選民，一旦當(dāng)政將舉行退歐公投。因此，僅僅是修憲公投被否決，就可能引發(fā)市場(chǎng)巨震。在這種情況下，意大利國家評(píng)級(jí)或被下調(diào)，意大利公債收益率飆升，帶動(dòng)融資成本快速上升。本已搖搖欲墜的意大利銀行業(yè)或成為新一輪危機(jī)的導(dǎo)火索。

　　奧地利 奧地利極右派自由黨不服5月總統(tǒng)選舉以微弱差距落敗，向憲法法院提請(qǐng)選舉無效訴訟。法院裁定重新進(jìn)行選舉，時(shí)間同樣定在了今年12月4日(與意大利公投同一天)。根據(jù)民調(diào)結(jié)果顯示，這次由上次落敗的自由黨候選人霍弗領(lǐng)先，但領(lǐng)先幅度仍非常微小。自由黨訴諸奧地利國內(nèi)對(duì)移民日益不安的心理并高舉民粹主義主張，一旦當(dāng)選可能改變奧地利的政治版圖，或?qū)⒁l(fā)周邊國家效仿，成為掀開歐盟走導(dǎo)向民粹主義勢(shì)力的歷史新篇章。奧地利總統(tǒng)的任期6年，總統(tǒng)不參與國家的日常管理，但擁有任命總理和解散國會(huì)的權(quán)力，而一旦自由黨當(dāng)選打開率將重組政府和國會(huì)。雖然從目前來看奧地利脫歐風(fēng)險(xiǎn)極小，但并不排除其是未來新政府的選項(xiàng)之一。

　　英國 英國在今年6月23日時(shí)公投決定脫離歐盟。新首相梅已經(jīng)做好了“硬退歐”的完全準(zhǔn)備，因?yàn)樗龍?jiān)稱將為英國“奪回”移民控制權(quán)，并讓英國脫離歐洲法院的管轄范圍。這兩項(xiàng)“權(quán)力”與歐盟單一市場(chǎng)原則嚴(yán)重沖突，這也就意味著，英國退歐的同時(shí)很可能將丟失歐洲市場(chǎng)準(zhǔn)入權(quán)。一言既出駟馬難追，梅的“誓言”已經(jīng)劃定了英國退歐的底線，而歐盟大概率不會(huì)對(duì)英國做出如此巨大的退讓。

　　西班牙 從去年年底到現(xiàn)在，西班牙一直是一個(gè)沒有政府的國家。在過去6個(gè)月舉行的兩次大選中，亂戰(zhàn)的各派政黨仍無法達(dá)成協(xié)議形成占多數(shù)的政治聯(lián)盟。西班牙很可能在今年年內(nèi)就舉行第三次大選。在西班牙經(jīng)濟(jì)需要改革勞動(dòng)力市場(chǎng)和改善財(cái)政赤字之際，遲遲無法選出政府的狀態(tài)，很可能讓西班牙錯(cuò)過最佳的“救治時(shí)機(jī)”。

　　葡萄牙 葡萄牙的經(jīng)濟(jì)狀況持續(xù)讓人失望，經(jīng)濟(jì)和就業(yè)增長遲緩，赤字問題也遲遲無法得到有效改善。其政府受此影響無法進(jìn)一步鞏固執(zhí)政地位，一直存在執(zhí)政穩(wěn)定性的隱憂，所以有一定概率在任期結(jié)束前被迫解散。雖然葡萄牙在過去一年“悶不出聲”，但其政治風(fēng)險(xiǎn)一直處在較高水平。

　　希臘 在2017年年中之前，希臘債務(wù)問題都“安枕無憂”，與歐盟達(dá)成的協(xié)議將緩緩發(fā)揮“藥效”，希臘或?qū)⒗^續(xù)以極其緩慢的速度復(fù)蘇。受此影響，政治層面也不會(huì)出現(xiàn)太大波瀾。因?yàn)檎麄€(gè)國家仍受到歐盟救助計(jì)劃的嚴(yán)格約束，所以不管哪屆政府上臺(tái)，均不會(huì)有太大騰挪空間。而對(duì)希臘提供進(jìn)一步的債務(wù)抒困，需要要等德國大選之后才有可能。

　　荷蘭 荷蘭將在2017年3月15日舉行大選。當(dāng)前當(dāng)政的聯(lián)合政府將受到民粹主義、移民問題和反歐盟浪潮的嚴(yán)峻考驗(yàn)。當(dāng)前的民調(diào)顯示，右翼政黨處于領(lǐng)先地位。從今年的趨勢(shì)來看，荷蘭此前在2016年4月公投否決了烏克蘭-歐盟聯(lián)合協(xié)議，同時(shí)6月份又有英國退歐的“示范”，所以在此次大選之后，荷蘭很可能考慮進(jìn)行退歐公投。在英國退歐公投之后進(jìn)行的一項(xiàng)民調(diào)顯示，有43%的荷蘭人表示如果可以公投將選擇脫歐。

　　愛爾蘭 在今年2月的大選中誕生了一個(gè)支離破碎的下院。經(jīng)過長達(dá)兩個(gè)月的討價(jià)還價(jià)，共和黨才“勉強(qiáng)”支持愛爾蘭統(tǒng)一黨組成少數(shù)政府。而自愛爾蘭獨(dú)立近100年來，這兩個(gè)傳統(tǒng)政黨從來都是水火不相兩立。雖然有過輪流執(zhí)政的歷史，但從來沒有過聯(lián)合執(zhí)政的經(jīng)歷。此外，在社會(huì)問題上兩者間的政見分歧巨大。正在討論中的預(yù)算案將成為愛爾蘭當(dāng)前政治版圖的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。根據(jù)當(dāng)前預(yù)算案中的政策和民調(diào)結(jié)果，愛爾蘭統(tǒng)一黨接下來將更換黨魁，并在接下來的幾周內(nèi)更換首相，繼而可能引發(fā)提前大選。

　　德國 在地區(qū)選舉的兩次“慘敗”讓默克爾再次連任的壓力陡增，其最大的威脅不是來自于他處，而是與基督教民主聯(lián)盟(默克爾所屬黨派)處于同一陣線的聯(lián)盟黨派基督教社會(huì)聯(lián)盟?；浇躺鐣?huì)聯(lián)盟強(qiáng)烈反對(duì)默克爾的難民政策。雖然目前默克爾已經(jīng)連續(xù)執(zhí)政德國長達(dá)10年，且目前尚未確認(rèn)是否會(huì)繼續(xù)參選，但默克爾有望與基督教社會(huì)聯(lián)盟達(dá)成妥協(xié)，并大概率會(huì)在今年年底前宣布再次參選。當(dāng)然，沒有基督教社會(huì)聯(lián)盟的支持“單方面”宣布參選也不是沒有可能，但這將加大當(dāng)選的難度和不確定性。因?yàn)槟壳案究床坏接锌梢越犹婺藸柕娜诉x，所以如果默克爾正式宣布不參選，將會(huì)是“意外”事件，并為市場(chǎng)帶來極大不確定性。

　　法國 目前法國的政治進(jìn)程相對(duì)穩(wěn)定，在2017年1月底將“按時(shí)”舉行三場(chǎng)總統(tǒng)初選。但潛在的“威脅”并非完全不存在。極右翼政黨國民陣線極有可能進(jìn)入第二輪選舉，單從目前情況來看獲勝幾率并不高。對(duì)于法國而言，最大的問題可能在于2017年是選舉密集年份，可能導(dǎo)致正在進(jìn)行的結(jié)構(gòu)性改革陷入停滯。因?yàn)槊髂瓿丝偨y(tǒng)大選外，還有立法會(huì)選舉和參議院選舉。初看起來，這些選舉可能會(huì)造成金融市場(chǎng)的不安波動(dòng)，但期間的政治風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際非常有限，因?yàn)楫?dāng)前法國的選舉制度會(huì)保證下一屆政府一定會(huì)獲得議會(huì)多數(shù)席位，從而保證接下來的政治穩(wěn)定性。

RICHFUL瑞豐的優(yōu)勢(shì)

資質(zhì)與榮譽(yù)

專家團(tuán)隊(duì)

Simon Webster
首席執(zhí)行官

Andrew Cherry
首席財(cái)務(wù)官

Kim Jenkins
首席運(yùn)營官

Melanie Fitzpatrick
首席目標(biāo)與人事官

Tim Leung
首席技術(shù)官

John McLean
總法律顧問與首席法務(wù)官

Jonathon Clifton
集團(tuán)常務(wù)董事-企業(yè)解決方案

Chris Collins
首席企業(yè)發(fā)展官

張海亮
大中華區(qū)主管，董事總經(jīng)理

蔣夢(mèng)南
Vistra卓佳執(zhí)行董事，RICHFUL瑞豐總經(jīng)理

典型客戶