美國總統(tǒng)川普團(tuán)隊近期公布了其大規(guī)模減稅政策，該減稅規(guī)模與范圍在美國近幾十年來實屬最強(qiáng)，如果該方案能在國會通過，美國總體稅負(fù)將從全球最高稅負(fù)國家之一變?yōu)樽畹投愗?fù)國家之一。據(jù)報道，減稅方案大體包括兩個方面：一是個人收入稅從此前的7級簡化為3級，分別是10%、25%和35%，同時將標(biāo)準(zhǔn)扣除額翻倍，增加對有孩家庭的稅收減免，并廢除替代最低限稅和遺產(chǎn)稅;二是企業(yè)稅比例由35%下調(diào)至15%，建立屬地稅收制度，并對美國公司在海外持有的數(shù)萬億美元現(xiàn)金一次性征稅。

　　根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測算，僅企業(yè)稅一項預(yù)計2018年后年均將減少美國財政收入約2000億美元，帶動企業(yè)年均盈利額外增長2%~3%，如果算上個稅，那么未來美國年均財政收入將減少超過5000億美元。聯(lián)邦政府額外增加的財政赤字只能用增發(fā)國債解決。預(yù)計至2020年，個稅與企業(yè)稅減少將使美國國債額外增加近1萬億美元。

　　按理說，減稅政策屬于美國自身財政政策，主要受益的是美國企業(yè)與納稅人，其他國家不必過分緊張，但問題是全球經(jīng)貿(mào)一體化如今已十分充分，幾個大國之間基本形成了你中有我、我中有你的利益格局。美國是全球經(jīng)濟(jì)第一大國，美元又是全球主要結(jié)算貨幣，其財政政策與貨幣政策會直接影響到全球主要國家的經(jīng)濟(jì)運行與資金跨境流動，2008年金融危機(jī)中美國得病全球吃藥就是例證，因而才會有主流媒體關(guān)于美國減稅是挑起全球稅收戰(zhàn)的觀點。

　　不過，美國減稅雖然容易導(dǎo)致其他國家實體資本回流美國，但就短期而言，對我國影響并不十分顯著，原因主要有三個方面。

　　首先是減稅政策在國會通過仍需時日。川普團(tuán)隊的減稅方案對各州財政收入來講影響顯著，該方案能否順利在國會通過、何時通過目前看是需畫一個問號的，有分析就指出該方案或2018年才能獲得國會的通過，這也給其他國家制定財政政策應(yīng)對留下了充分的時間。

　　其次，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)形成非一朝一夕。此次減稅方案是美國制造業(yè)回歸計劃的一個重要步驟，為的是以減稅方式增加企業(yè)利潤，讓更多在海外的美國制造業(yè)企業(yè)能重回美國設(shè)廠，帶動美國本土就業(yè)，并通過擴(kuò)大稅基的方式緩解減稅對財政收入減少的影響。我國與美國在全球貿(mào)易鏈條中的分工和各自產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均具有較大的差別，短期受沖擊有限。比如iPhone的上游設(shè)計在美國，中游核心零部件制造在日本、韓國，我國主要是下游組裝，即使此次減稅方案通過，受損最大的也莫過于日本與韓國，而富士康短期難將工廠遷至美國，蘋果公司短期也難在美國本土自建裝配工廠;另一方面，根據(jù)世界銀行相關(guān)研究顯示，美國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中制造業(yè)占比僅占GDP的13%左右，經(jīng)濟(jì)增長的主要貢獻(xiàn)來源于第三產(chǎn)業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)之中金融與地產(chǎn)又占最大比重，而我國制造業(yè)占GDP比重仍在30%以上，并且與美國制造業(yè)有著鮮明的差異化。由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的形成并非一朝一夕，進(jìn)而減稅政策短期內(nèi)是不可能完全改變整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

　　再次，減稅政策短期還容易進(jìn)一步刺激美國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展。由于減稅直接增加企業(yè)凈利潤增長預(yù)期，容易使美國股市進(jìn)一步上揚(yáng)，進(jìn)而短期回流的資本更多選擇進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致減稅刺激實體經(jīng)濟(jì)的初衷大打折扣，近期道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)與標(biāo)普500均創(chuàng)新高就是直接例證。

　　因此，美國減稅短期對我國經(jīng)濟(jì)運行可謂影響十分有限，但這并不是說如果將時間拉長，影響仍將很小。對我國而言，必須加速供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以應(yīng)對美國財政與貨幣政策疊加所帶來的不利影響，否則對當(dāng)前我國脫實向虛的經(jīng)濟(jì)格局將帶來一定的負(fù)面作用。

　　具體來講，第一步必須嚴(yán)格控制虛擬經(jīng)濟(jì)的過度炒作，將虛擬經(jīng)濟(jì)的收益率牢牢地摁住，無法獲得超額收益的資金必然另尋出路。這點今年以來國家一方面對各城市樓市實行了嚴(yán)格的限購政策，部分重點城市還限貸、限離、限價，并出現(xiàn)了定向加息政策，目前熱點城市樓市已出現(xiàn)降溫態(tài)勢。第二步是降低經(jīng)濟(jì)整體杠桿率，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)整體負(fù)債率已近250%，非金融企業(yè)杠桿率更是畸高。今年以來國務(wù)院層面已多次強(qiáng)調(diào)去杠桿，并在銀行業(yè)開展了專項治理工作，并在逐步深化。第三步則是要大力開放壟斷領(lǐng)域，讓從虛擬經(jīng)濟(jì)溢出的資金有地可去、有利可圖，這點年初至今包括混改、開放醫(yī)療教育等服務(wù)業(yè)措施已在路上。第四步則是進(jìn)一步落實給實體經(jīng)濟(jì)減負(fù)的政策精神。讓政府過緊日子換人民過好日子，這點李克強(qiáng)總理在《政府工作報告》里明確指出今年減稅降費力爭達(dá)到萬億水平，近期國家已陸續(xù)推出近6000億元減稅降費的具體措施。另外，限制資金跨境流動也必不可少，否則改革成效未見，資本就已大幅流出，匯率也面臨失守風(fēng)險。

　　總體來講，只有摁住虛擬經(jīng)濟(jì)的收益率，給實體經(jīng)濟(jì)持續(xù)減負(fù)，讓資金重回實體經(jīng)濟(jì)才是應(yīng)對美國減稅的最有效手段。(中國經(jīng)營報)

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