轉(zhuǎn)板公司機(jī)會(huì)最大
　　五年前，為幫助小企業(yè)融資，香港聯(lián)合交易所設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。但從此以后，創(chuàng)業(yè)板在上市標(biāo)準(zhǔn)和會(huì)員制度方面屢遭責(zé)難。盡管如此，但在亞洲和美國(guó)小型股基金經(jīng)理眼中，一些創(chuàng)業(yè)板股票仍充滿魅力。

　　沙中淘金
　　Atlantis中國(guó)基金駐香港的投資組合經(jīng)理劉陽(yáng)說(shuō)，有些公司業(yè)績(jī)特別好，股價(jià)卻被嚴(yán)重低估，因?yàn)橥顿Y者往往會(huì)想當(dāng)然地低估創(chuàng)業(yè)板的股票，而且券商的研究部門(mén)也經(jīng)常不重視創(chuàng)業(yè)板股票。

　　 美國(guó)加州圣莫尼卡的獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)Straszheim環(huán)球顧問(wèn)的斯特拉斯?jié)h姆也表示，對(duì)創(chuàng)業(yè)板不屑一顧的投資者遺漏了“雜物堆里的很多鉆石”。他補(bǔ)充說(shuō)，你要尋找的不是完善的市場(chǎng)，而是理想的投資機(jī)會(huì)。

　　 劉陽(yáng)表示，向中小企業(yè)出售管理軟件的速達(dá)控股就是一例。如果速達(dá)控股在納斯達(dá)克市場(chǎng)上市，其增長(zhǎng)前景可能早已轉(zhuǎn)化為更高的股價(jià)了。劉陽(yáng)持有速達(dá)控股的大量股票。

　　 速達(dá)控股2003年凈利潤(rùn)較2002年增長(zhǎng)1/3有余，今年上半年又增長(zhǎng)一倍以上，從上年同期的人民幣750萬(wàn)元猛增至1,580萬(wàn)元。美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)IDG 持有速達(dá)控股21.5%的股權(quán)。隨著風(fēng)險(xiǎn)投資資金不斷涌入，速達(dá)控股的股價(jià)自6月以來(lái)已上漲近80%，市盈率達(dá)到23倍左右。上周五該股收盤(pán)持平于0.9港元（11.5美分）。劉陽(yáng)說(shuō)，同仁堂科技也是一個(gè)投資機(jī)會(huì)，其專利中草藥廣受歡迎。上個(gè)月同仁堂科技公布上半年凈利潤(rùn)較去年同期增長(zhǎng)25%，而其市盈率不到19倍。

　　轉(zhuǎn)板公司潛力大
　　 由于多數(shù)公司市值很小，交投清淡，投資者買(mǎi)賣(mài)困難，202家創(chuàng)業(yè)板公司中，很多創(chuàng)業(yè)板股票不被分析師跟蹤。

　　 盡管有投資者表示，他們?cè)u(píng)估創(chuàng)業(yè)板和主板股票的標(biāo)準(zhǔn)是一樣的，并不在意一家公司是在創(chuàng)業(yè)板上市還是在主板市場(chǎng)上市。但對(duì)大多投資者而言，上市地點(diǎn)非常重要，并直接影響到股價(jià)表現(xiàn)。

　　 Straszheim環(huán)球顧問(wèn)公司對(duì)過(guò)去兩年中轉(zhuǎn)到主板市場(chǎng)的10只股票跟蹤后發(fā)現(xiàn)，每只股票都在公司宣布轉(zhuǎn)板后大幅上揚(yáng)。轉(zhuǎn)板的公司一般都是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的明星。不久前，香港聯(lián)交所表示考慮簡(jiǎn)化轉(zhuǎn)板程序，但達(dá)到轉(zhuǎn)板的財(cái)務(wù)要求并不容易。

　　 一般而言，轉(zhuǎn)板公司股價(jià)頗有規(guī)律。這些公司離開(kāi)創(chuàng)業(yè)板的前一天和加入主板的第一天即告下挫。最近一家從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)向主板市場(chǎng)的公司TOM集團(tuán)就是如此。轉(zhuǎn)板消息公布后，股價(jià)迅速擺脫幾個(gè)月的疲軟，強(qiáng)勁上揚(yáng)并在轉(zhuǎn)至主板之前的幾周超出恒生指數(shù)8%。但股價(jià)卻在轉(zhuǎn)板完成后的30個(gè)交易日內(nèi)跌去了6%，而恒生指數(shù)同期卻上漲了近6%。

　　 最近又有3家創(chuàng)業(yè)板公司——長(zhǎng)江生命科技、香港網(wǎng)和鳳凰衛(wèi)視──宣布計(jì)劃轉(zhuǎn)向主板市場(chǎng)。斯特拉斯?jié)h姆在其報(bào)告中指出，相信包括同仁堂科技、香港金衛(wèi)醫(yī)療科技和大陸安德利果汁在內(nèi)的另外15家公司也有望達(dá)到主板市場(chǎng)上市要求。他說(shuō)，這15家公司中大部分市盈率只有一位數(shù)，并且利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)。他寫(xiě)道，投資這18家公司并在它們正式轉(zhuǎn)板之前賣(mài)出，這應(yīng)該是一個(gè)“合理的投資戰(zhàn)略”。