港股持續(xù)放量飆升，外圍資金持續(xù)涌港，港匯頻頻觸及強(qiáng)方兌換保證水平，香港金融管理局近來(lái)三度入市注資163億港元。昨日，香港恒生指數(shù)收盤上漲2.7%至28016.34點(diǎn)。上周僅3個(gè)交易日，恒指暴漲近2000點(diǎn)，而港股通額度在上周三、周四兩度用完，昨日，滬股通每日額度130億元剩余117.94億元，占比90%；港股通每日額度105億元剩余80.71億元，占比76.87%。分析認(rèn)為，目前港股通額度較為緊張，如果港股通每日額度持續(xù)一段時(shí)間高企或者用完，滬港通額度將會(huì)很快提升，監(jiān)管層會(huì)根據(jù)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)決定擴(kuò)容的時(shí)間。

　　昨日，也有消息稱，[百慕大公司注冊(cè)]“滬股通”、“港股通”及將于今年稍后開(kāi)通的“深股通”，擬全面取消總投資額度上限。其中滬、深股通每日投資額度會(huì)增至200億元，港股度每日額度則上調(diào)至400億元。另外，預(yù)期深港通最快于10月開(kāi)通。

　　港匯動(dòng)向

　　資金涌港 金管局多次注資

　　據(jù)介紹，港幣匯率實(shí)施聯(lián)系匯率制，與美元的波動(dòng)區(qū)間限定在7.75~7.85，若觸及或接近任一界限，香港金管局會(huì)立即通過(guò)行政手段，保持匯率在此范圍之內(nèi)。事實(shí)上，港元匯價(jià)自3月中起逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)，已經(jīng)連續(xù)4周出現(xiàn)上漲，尤其經(jīng)過(guò)復(fù)活節(jié)及清明長(zhǎng)假后升值壓力增加。昨日，港幣兌人民幣中間價(jià)報(bào)0.792，今年以來(lái)累計(jì)升值0.49%。

　　9日，港元匯價(jià)已見(jiàn)7.7499，金管局即于同日歐洲交易時(shí)段向市場(chǎng)沽出31億港元，舒緩港元升值壓力，但只輕微回軟至7.75至7.7503左右。上周五和昨日，港匯依然緊貼7.75強(qiáng)方兌換保證水平運(yùn)行。

　　數(shù)據(jù)顯示，恒生指數(shù)上周五收于7年高點(diǎn)，錄得逾3年來(lái)最大單周漲幅，成交額亦連續(xù)3日持續(xù)高位；上周三及周五3日主板成交金額共計(jì)逾7600億港元.分析認(rèn)為，隨著內(nèi)地資金流入購(gòu)買港股推動(dòng)，恒生指數(shù)有望再創(chuàng)新高。

　　資金來(lái)源

　　國(guó)際資金抄底港股 推高港元需求

　　與此同時(shí)，港元匯率自3月13日以來(lái)持續(xù)走強(qiáng)，上周連續(xù)觸及強(qiáng)方兌換保證，導(dǎo)致金管局入市干預(yù)港元。與此同時(shí)，美元指數(shù)再度走強(qiáng)，一般而言這種情況下港元匯率應(yīng)該走弱，上月美元指數(shù)突破100前后，港元匯率一度跌至7.7698的全年最低水平。港元與美元同步走強(qiáng)可能與近期香港股市異常強(qiáng)勁有關(guān)。

　　招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒認(rèn)為，今年以來(lái)，內(nèi)地A股大幅上漲，但此前香港股市上漲乏力，AH股溢價(jià)率不斷擴(kuò)大。這反過(guò)來(lái)又凸顯了港股的估值優(yōu)勢(shì)，最終推動(dòng)國(guó)際資金“抄底”香港股市，推高港元需求。

　　港股氣勢(shì)如虹吸引了眾多內(nèi)地股民跑步進(jìn)場(chǎng)，有香港券商反映，近來(lái)開(kāi)設(shè)滬港通賬戶的投資者大幅增加。

　　資料顯示，2014年7月至8月以及2012年10月至12月，香港也出現(xiàn)過(guò)資金持續(xù)涌港迫使金管局不斷入市注入港元流動(dòng)性的情況，但是，有外匯交易員表示，與此前涌港資金以歐美資金為主不同，本次涌港資金主要來(lái)自內(nèi)地。

　　政策預(yù)期

　　宏觀經(jīng)濟(jì)政策短期內(nèi)或調(diào)整

　　“由于國(guó)內(nèi)缺乏能夠較好反映勞動(dòng)力市場(chǎng)變化的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，我們一貫將領(lǐng)導(dǎo)人外出考察是否涉及就業(yè)問(wèn)題作為觀察國(guó)內(nèi)就業(yè)形勢(shì)變化的一種變通方法。”謝亞軒表示，2013年5月習(xí)總書(shū)記在天津考察當(dāng)?shù)厝瞬刨Y源發(fā)展促進(jìn)中心后，很長(zhǎng)段時(shí)間內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)人外出考察時(shí)并沒(méi)有將就業(yè)問(wèn)題作為調(diào)研重點(diǎn)，這與此前國(guó)內(nèi)就業(yè)問(wèn)題相對(duì)平穩(wěn)的情況相符。但是，上周李總理在吉林考察調(diào)研時(shí)專門到吉林大學(xué)大學(xué)生就業(yè)創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心考察大學(xué)生就業(yè)創(chuàng)業(yè)情況，這與3月匯豐PMI就業(yè)指數(shù)大幅下跌相互印證。

　　謝亞軒認(rèn)為，[注冊(cè)汶萊公司]一季度經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑已成定局，4月以來(lái)中觀數(shù)據(jù)仍無(wú)起色，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大對(duì)就業(yè)形勢(shì)穩(wěn)定造成不利影響。若地產(chǎn)新政仍無(wú)法穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，“預(yù)計(jì)4月政治局會(huì)議上可能會(huì)進(jìn)一步調(diào)整國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策。”