香港作為人民幣離岸中心長期以來被專家詬病大量人民幣存款缺乏投資渠道且回流不暢，相關(guān)質(zhì)疑有望隨著上周中央挺港措施的出爐得到信心上的紓解。

　　國務(wù)院副總理李克強(qiáng)旋風(fēng)訪港期間，“6招36式”力挺香港，尤其在鞏固人民幣離岸中心方面直擊發(fā)展瓶頸，包括支持外商使用人民幣直接投資，鼓勵香港創(chuàng)新發(fā)展離岸人民幣金融產(chǎn)品，放行人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)投資境內(nèi)證券市場，起點(diǎn)為200億人民幣。

　　離岸人民幣加速循環(huán)

　　香港金融管理局總裁陳德霖表示，拓寬在岸與離岸人民幣市場的橋梁，讓資金能夠有序地循環(huán)和流通，是香港離岸人民幣業(yè)務(wù)中心發(fā)展的重要進(jìn)程。中央政府的新措施將會大大促進(jìn)香港及海外企業(yè)在香港以人民幣融資到內(nèi)地進(jìn)行直接投資，為內(nèi)地非金融機(jī)構(gòu)提供吸引的人民幣融資平臺，為香港日益增加的人民幣資金提供更多的出路。  

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，允許外資企業(yè)以人民幣直接投資內(nèi)地和允許人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者投資國內(nèi)證券市場兩項(xiàng)措施，促使人民幣回流更加順暢，有益于解決由人民幣資產(chǎn)短缺所引起的離岸市場發(fā)展瓶頸。

　　香港交易所行政總裁李小加日前撰文則強(qiáng)調(diào)香港迫切需要適時推出多樣化的人民幣計(jì)價(jià)投資及風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品，以成為內(nèi)地資本投放境外的首選平臺和第一站。

　　資金回流成發(fā)展“攔路虎”

　　內(nèi)地企業(yè)赴港融資直接推動了香港證券市場從1995年的2萬億港元驟增到今天的21萬億港元，然而如何把募集的資金挪回國內(nèi)幫助企業(yè)發(fā)展成為一大難題。目前資金回流的大權(quán)掌握在國家外匯管理局手中，批不批，批多少，何時批都要視個案實(shí)際情況而定。

　　香港中文大學(xué)亞太工商研究所主任、英國《金融時報(bào)》專欄作家王澤基指出，缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐的金融市場缺乏活力。企業(yè)融資需求得不得有效滿足，資金回流渠道狹窄仍然是離岸人民幣市場發(fā)展的絆腳石。他說：“人民幣早已具備了國際貿(mào)易結(jié)算的屬性，但其金融投資屬性仍然發(fā)展緩慢�！�

　　王澤基指出，RQFII的適時推出顯示中央已著手解決流動性問題，惟市場開放規(guī)模仍不足。

　　國內(nèi)金融市場亟待擴(kuò)容

　　港人鐘愛點(diǎn)心，好吃卻無法當(dāng)做正餐。近年來“點(diǎn)心”一詞被引入金融市場，用來指代香港離岸市場發(fā)行的人民幣債券。由于發(fā)行規(guī)模小，往往一推出就出現(xiàn)超額認(rèn)購，供不應(yīng)求。

　　中國人民銀行行長周小川早前在港宣布，今年大陸企業(yè)到香港發(fā)行人民幣債券的額度增加至500億元，計(jì)入國家財(cái)政部上周在香港發(fā)行的200億元國債，香港金管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示今年發(fā)行人民幣債券已達(dá)700億元。金管局副總裁彭醒棠預(yù)計(jì)年底人民幣發(fā)債規(guī)模將超過1000億元，遠(yuǎn)高于去年的358億。

　　香港匯豐銀行亞太區(qū)業(yè)務(wù)策略及經(jīng)濟(jì)顧問梁兆基預(yù)測，年底香港人民幣總存款量將達(dá)8000至1萬億元。由此可見仍有近9成人民幣存款找不到合適的投資工具，若無法有效回流，則資金停滯造成資本浪費(fèi)。

　　另一方面，國內(nèi)金融市場規(guī)模也亟待擴(kuò)容。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，目前內(nèi)地金融市場規(guī)模有限，即便回流渠道拓寬，海外投資人所能投資的對象也很有限。有限的投資對象反過來也會令這種“拓寬”更加謹(jǐn)小慎微。