香港離岸公司的融資優(yōu)勢主要取決于香港寬松的金融政策。隨著上海、福建、廣東和天津自貿區(qū)的陸續(xù)建立，金融政策也是主打寬松牌,我們首先可以借鑒香港離岸公司的融資模式，并充分利用中國的離岸貿易優(yōu)惠政策。自由貿易區(qū)，實現(xiàn)金融公司的自由貿易區(qū)融資功能。
所謂離岸公司通常是指在太平洋群島注冊的公司，例如百慕大，維爾京，薩摩亞。除注冊費和年度年度申報費外，地方政府部門對公司無其他監(jiān)督。但是，這些地方沒有完善的金融服務，不能滿足這些公司在當?shù)亻_展業(yè)務的銀行結算和融資需求。因此，它通常是投資控股的主體。
作為國際金融中心之一，香港的金融服務業(yè)相當發(fā)達，其融資和監(jiān)管環(huán)境相對于大陸更為優(yōu)越。近年來,國內公司在香港成立公司,作為結算和融資平臺,已經蔚然成風，對于在香港注冊的公司，在大陸銀行離岸部開設的賬戶也屬于離岸賬戶。對于大陸而言，香港公司也是一種離岸公司。根據(jù)近年經營香港離岸公司的經驗，香港離岸公司大體上可以起到下列作用：
利用香港相對寬松的融資環(huán)境,降低融資成本。目前常用融資方式有二種：
第一類：內保外貸
國內公司有大量的進口業(yè)務，需要流動資金貸款來支付日常購買款項。如果您申請人民幣流動性貸款購買外匯，目前人民幣貸款的一年基準利率為6％，一般銀行還會上浮。如果使用人民幣流動資金貸款額度開立借款保函(銀行的流動資金貸款額度和擔保額度通常屬于同一風險等級，并且可以普遍使用），那么離岸公司將在海外擔保下申請美元貸款。如果您選擇浮動并計算三個月的利息，則當前的三個月自由度（倫敦銀行同業(yè)拆借利率）約為0.47％，并且選擇了一年固定利率，而當前的十二個月自由度約為1.05％ 。香港當?shù)劂y行對保函項下借款,利率不高于libor+300bps,也就是融資利率在3.47——4.05%之間。此外，與國內人民幣融資相比，在中國開具保函的成本也將大大降低融資成本。在過去的兩年中，人民幣已經單方面升值。許多企業(yè)已經使用人民幣定期存款來發(fā)放貸款擔保。申請國內擔保和外國貸款甚至還有套利空間。
貿易融資：押匯
香港當?shù)劂y行對資質良好的銀行開立的信用證,是做真正的“議付”的,即對相符交單,審單完畢,向開證行寄單的同時,就把單據(jù)金額扣除利息和結算手續(xù)費后,貨記受益人賬戶。議付只審核貿易背景的真實性和開證行資信(即有所謂的金融機構額度并有余額即可),無須其他抵押或擔保。對有大量進口的企業(yè)來說,如果供應商只接受TT結算,利用香港公司平臺,就可以把銀行TT項下無法使用的信用證開證額度,轉化成現(xiàn)金流:境內母公司開立遠期信用證到香港離岸公司,香港離岸公司收到供應商貨運單據(jù)后,向香港當?shù)劂y行交單。銀行押匯后,TT支付供應商。如果供應商不接受后TT,母公司墊付一筆流動資金即可。這種方式,可以大大緩解境內企業(yè)現(xiàn)金流壓力,替代境內銀行人民幣融資,降低財務費。目前香港當?shù)劂y行信用證項下美元押匯,利率不超過3%。
背對背信用證(BACK TO BACK LC)
香港當?shù)劂y行對資質良好的銀行開立的信用證,是做真正的“議付”的,即對相符交單,審單完畢,向開證行寄單的同時,就把單據(jù)金額扣除利息和結算手續(xù)費后,貨記受益人賬戶。議付只審核貿易背景的真實性和開證行資信(即有所謂的金融機構額度并有余額即可),無須其他抵押或擔保。對有大量進口的企業(yè)來說,如果供貨商只接受TT結算,利用香港公司平臺,就可以把銀行TT項下無法使用的信用證開證額度,轉化成現(xiàn)金流:境內母公司開立遠期信用證到香港離岸公司,香港離岸公司收到供貨商貨運單據(jù)后,向香港當?shù)劂y行交單。銀行押匯后,TT支付供貨商。如果供貨商不接受后TT,母公司墊付一筆流動資金即可。這種方式,可以大大緩解境內企業(yè)現(xiàn)金流壓力,替代境內銀行人民幣融資,降低財務費。目前香港當?shù)劂y行信用證項下美元押匯,利率不超過3%。
具體流程如下:
1.境內母公司申請開立遠期信用證到香港公司(母證);
2.香港公司向香港當?shù)劂y行(或離岸中心)申請開立即期子證給最終供貨商;
3.最終供貨商發(fā)貨交單到單香港公司銀行(子證開證行);
4. 香港公司換單;
5.子證開證行押匯支付子證到單款項并向母證開證行交單;
6.母證開證行承兌并到期付款,7.香港公司銀行到期收款結清融資,業(yè)務結束。
遠期信用證項下的貿易融資,稍加異化,其實就變成所謂的“結構性融資”,成為套取銀行資金的工具。也就是境內公司開立大宗易變現(xiàn)的物資,比如電解銅、PTA的遠期信用證到香港公司,進口產品用于銷售套現(xiàn),利用香港公司平臺融資支付進口款項,就取得了一筆資金差不多一個信用證期限的使用時間。只要能循環(huán)開證,就可以達到長期占用使用資金的目的。一般來說,銀行對貿易融資的授信條件低于一般流動資金的授信條件。比如,一般內部評級AA及以上,就可以申請信用條件的貿易融資授信,而一般流動資金貸款,需要AAA級才能以信用形式發(fā)放。所以在大陸融資環(huán)境惡化時,利用上述貿易融資方式,用于解決解決企業(yè)現(xiàn)金流問題,降低財務費用,也不失為一條良策。
第二類：利用信用證開證額度
在經濟大環(huán)境發(fā)生變化,主要客戶融資條件惡化,要求供貨商提供較長時間的商業(yè)信用時,可以利用銀行貿易融資授信條件相對寬松的特點,來解決這個難題。方式有兩種：
代理進口 由客戶開立信用證(一般遠期,對客戶是種間接的融資,減輕現(xiàn)金流壓力)給供貨商的香港平臺公司,以代理方式進口供貨商原來自身進口的原料或其他產品。進口信用證規(guī)定貨物電放給供貨商,以支付信用證到單款的形式來抵扣內銷商品價款。這種方式,定價、財務核算、報關等具體手續(xù)比較復雜,但絕對可行
保稅區(qū)“一日游” 同樣也利用貿易融資授信條件相對寬松的條件,境內企業(yè)把原來銷售的產品,報關到保稅區(qū)“出口”給香港平臺公司,再由內銷客戶開立遠期信用證(同樣需要緩解現(xiàn)金流壓力)給香港公司,香港公司交單后即可取得遠期信用證項下融資款。這種方式,操作簡便,融資成本大大低于銀行承兌匯票貼現(xiàn),而且如果做成開證行承兌后的福費廷業(yè)務,財務上可以不進資產負債表,降低資產負債率,美化財務報表。
內外聯(lián)動 利用人民幣境內外遠期報價的差異,用DF(遠期外匯合約)+NDF(無本金交割的遠期外匯合約)進行無風險套利。在人民幣單邊升值的時代,銀行有大量這種無風險的套利產品。目前境內外人民幣遠期報價已經逆轉,理論也存在套利空間,但目前銀行還沒有成熟的產品推行,不再詳細介紹。
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